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工商時報【林俊輝】

國際油價大幅回落，不僅爽了開車族，更讓高度仰賴原油進口的新興亞洲樂開懷，摩根投信分析，新興亞洲不僅通膨壓力大幅趨緩，有利財政體質改善，更有利亞洲企業獲利表現，亞股後市可期。

紐約西德州原油12月期貨價格4日重挫至每桶754.84美元，創2011年10月4日新低；倫敦北海布蘭特跌至82.08美元，較6月大跌近30％，摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏說，重度消費原油的新興亞洲受惠空間最大，如內需佔比較高東協、財政及貿易赤字壓力可望趨緩的印度，與受惠美國需求好轉的東北亞等，均各具投資機會。

顏榮宏分析，目前新興亞洲通膨年增率隨油價走跌已降至2009年11月來新低，對於燃油佔CPI比重較高，且實施燃油補貼的亞洲國家而言，更是一大助益，如印度、印尼、泰國等，若每桶油價下降10美元，將可降低通膨約0.4∼0.7％，並進一步拉抬經常帳盈餘佔GDP比重約0.2∼1％。能源大幅依賴進口的南韓和台灣，經濟動能亦將因油價下跌受惠。

除降低通膨、改善財政，油價下滑亦有利於亞洲企業獲利表現，顏榮宏說，由於能源與原物料佔企業成本支出遠高於勞動人力，油價走跌將降低能源和原物料成本，有助於提升企業淨利，進而挹注企業盈餘動能，JPMorgan證券預估，今、明兩年新興亞洲企業獲利增長率將達12.6％和11.5％，可望支持亞股續漲動能。

除馬來西亞，亞洲國家均為原油淨進口國，油價下滑有利於改善貿易與經常帳赤字，減輕政府財政負擔，特別是實施油價補貼的印度及印尼。顏榮宏表示，印度逾7成燃油來自於進口，根據JPMorgan預估，當原油每桶價格降低10美元，印度CPI將減輕0.2％，WPI（躉售物價指數）更可降低0.5％。印度政府取消柴油補貼政策並實施油品市場自由化措施，有利改善財政收入，亦可吸引國外投資能源產業。燃料與電力補貼花費占印尼政府年度預算高達25％，印尼新任總統佐科威宣稱，將削減燃油補貼以減少經常帳赤字，提供政府推動基礎設施建設額外資金。