美元進入走強循環 匯率避險ETF積極布局已開發市場
2014/11/11 21:25鉅亨網 黃欣 綜合報導
相信今年年底美元仍會繼續走強的投資人，爭相將資金傾入以國外市場為標的的 ETF，迴避匯率風險。今年以來，已有 39 億美元資金流入匯率避險ETF產品，而貝萊德 (BlackRock Inc)、WisdomTree Investments Inc、德意志銀行 (Deutsche Bank AG) 等金融機構也增設相關金融商品來把握商機。
《路透社》報導，據 Lipper 與 ETF.com 資料，目前美國市場上有 35 檔匯率避險 ETF，管理 193 億美元資產；相較之下，2011 年所管理資產額僅 67 億美元。由此看來，匯率避險市場在過去 3 年中成長了 3 倍。今年流入資金最多的是 WisdomTree Investments 旗下歐洲避險 ETF，一月以來增加 26 億美元，管理資產規模來到 35 億美元。
目前為止，美元漲勢使匯率避險策略有豐厚的報酬。若透過未避險的 iShares MSCI Japan ETF 投資日本股市，由於日元兌美元走軟，過去 3 個月虧損 0.7%；而有避險的 iShares Currency Hedged MSCI Japan ETF，同期則漲約 12%。
資產經理人指出，在其他時候，匯率因素影響沒有那麼大，但像最近這樣匯率變動非常快速的情形下，避險策略就非常重要。
上周，美元兌日元匯率飆升至 7 年高點，兌歐元也升至 2 年高點。 Deutsche Asset and Wealth Management 的 ETF 策略主管 Dodd Kittsley 認為，在日、歐央行與美聯儲政策方向背道而馳之下，美元進入走強循環；美元強弱循環大約為期 6-8 年，而他們也已展開布局。
在美元走強趨勢下，如日本、歐洲等已開發市場對投資人頗具匯率避險的吸引力，但在新興市場則又是另一回事，因為新興市場的高利率會侵蝕來自匯率的獲利。比如巴西、印度兩國，其利率比美國來得高，在該國匯率避險的成本，就與美國和該國的利差不相上下。而歐、日與美國的利差就小得多，匯率避險成本也較小。
若投資標的國家的利率低於美國，投資人還能因進行匯率避險而獲利。這也是為什麼匯率避險ETF 的經理人會傾向於選擇將資金停駐在日本和已開發歐洲國家的緣故。
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