台股昨(19)日大漲逾百點,暫時化解持續修正危機,盤面上又以半導體族群表現最強,在台股處在震盪期時,投資人可留意向來是行情領先指標的半導體族群,用權證參與代工和封測相關個股的行情。
半導體代工族群中,可留意占台股權值最大台積電(2330),及雙雄之一的聯電(2303),第3季營收獲利都繳出佳績,且明年資本支出維持高檔,基本面表現可望再創新高,投資人可利用長天期權證布局。
由於旺季效應,加上蘋果新手機上市,台積電通吃20奈米需求,使得台積電第3季合併營收再創單季新高,營收達2,090.5億元,季增14.2%,年增28.6%;毛利率因產能利用率提高,較第2季增加至50.5%,優於法人預估,營益率為40.4%,稅後純益達763.4 億元,亦再創歷史新高,季增27.9%,單季EPS達2.94元,優於法人預期。
同時,受惠於20奈米出貨持續大幅增長,法人機構預估台積電第4季20奈米營收占比將大舉提升至20%,雖半導體旺季已過,預期供應鏈將有溫和的庫存調整,但預估台積電單季營收仍可望季增4.1%,毛利率因20奈米占比提高而略降至48.6%,預估單季EPS 2.87元,全年EPS 9.95元。
台積電預估今年資本支出約96億美元,預計明年資本支出將逾100億美元,將用以建置16奈米製程產能及10奈米製程工程設備。此外,考量2015年現金流量可望倍增,考慮提高現金股利。
展望聯電第4季營運狀況,在晶圓代工部分,聯電預估單季產能利用率受到產業淡季影響下滑至90%,晶圓出貨較前季下滑3%,ASP因28 nm營收比重增加而上升1%。在新事業部門,聯電預估第4季營收約25億元,虧損約4億元。
雖近期三星不斷放話將爭取蘋果2015年A9處理器晶片訂單,近期傳出為了搶單,向蘋果提出低價誘因,蘋果也趁此策略性希望台積電能夠降價。不過,台積電內部對於A9處理器晶片訂單仍信心滿滿,關鍵原因之一在於業界傳出三星14奈米製程良率仍難突破瓶頸,恐降低對於台積電威脅程度,也將有助明年業績持續成長。
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