美國可空襲伊拉克 高收益債券應聲倒地 失血67億美元
2014/08/11 21:53鉅亨網 記者許庭瑜 台北
美俄衝突持續影響市場，加上美國總統歐巴馬授權實施空襲伊拉克，引發市場不確定性，令美國及德國公債下探低點，造成高收益債上周遭資金提款67億美元，創下史上最大流出量，相反的，隨著資金避險需求大幅升溫，投資等級債上周吸金26.5億美元，其中17.8億元流入中長天期債券基金。
資金湧入避險債券 美、德公債殖利率創低
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，緊張情緒升溫，喚起投資人的憂患意識，8日美債殖利率跌至2.37%創下6月以來新低，德國公債殖利率也在同日跌至1.035%歷史低點，反映資金轉入防禦型券種以避險。
蔡明潔表示，近期全球地緣政治問題持續加溫，漲多的信用債券面臨修正，利差加速擴張，而高評等與低評等的券種更呈現兩樣情，今年以來漲勢凌厲的新興市場主權債面臨回檔壓力；相較下，全球投資級債、機構MBS與政府公債成資金避險天堂，殖利率回落，價格上揚。
高收債單周淨流出67億 歷史新高
上周高收益債失血幅度創史上最大，主要來自於8月1日單日30.6億美元的淨流出。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人徐朝貞表示，美國高收益債7月下跌1.32%，為去年8月以來首見單月下跌，利差也從6月的335點迅速擴張至420點，因擔憂各方賣壓湧出，加速資金脫手高收益債，技術面因素造成近期高收益債快速修正。
不過在高收益下跌後，考量基本面仍佳、違約率仍低，可等待投資機會浮現，不過接下來走勢較為震盪，短線建議以複合債的方式平衡債市波動風險，長線則偏好具利差空間的新興高收益債與存續期相對短的歐洲高收益債。
東歐情勢緊張 債券波動仍大
東歐情勢緊張，新興主權債受到衝擊徐朝貞表示，儘管阿根廷協商尚未落幕，但投資人普偏押注將會有解決的方案，阿根廷主權債近期已出現止跌跡象，而俄羅斯近期於烏克蘭西部邊境地區進行軍事演習，再次造成情勢緊張，俄羅斯主權債表現持續受壓抑。
不過隨著新興市場主權債利差拉大後，從收益角度來看，已相較其他資產更具吸引力，但短期仍需持續觀察地緣政治的情勢發展，建議在市場波動較大的此時，透過組合式基金的方式持有債券部位，依市場變化彈性配置，會是較佳的債券投資策略。
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